I etap DI z 27.03.2011 – pyt. 108

Pytanie nr 108 z I etapu testu na doradców inwestycyjnych z dnia 27 marca 2011
Test do pobrania na stronie KNF

Szukane:

Ile wynosi koszt kapitału pozyskiwanego w opisany sposób po uwzględnieniu kosztów emisji i dystrybucji?

Rozwiązanie:


Diagram przepływów pieniężnych (z punktu widzenia spółki) związanych z emisją obligacji (okresy roczne).


– całkowity koszt kapitału
– roczny koszt kapitału

Odpowiedź:

Koszt kapitału wynosi

Drukuj ten wpis Drukuj ten wpis

I etap DI z 27.03.2011 – pyt. 59

Pytanie nr 59 z I etapu testu na doradców inwestycyjnych z dnia 27 marca 2011
Test do pobrania na stronie KNF

Dane:

– wartość nominalna obligacji
– wartość rynkowa obligacji (cena zakupu)
– okres do wykupu obligacji (w latach)
– oprocentowanie obligacji w skali roku
– wysokość półrocznego kuponu
(Reinvestment Rate) – stopa po której reinwestowane są odsetki otrzymane z obligacji
– okres po jakim inwestor chce sprzedać obligację (w latach) za cenę równą wartości nominalnej

Szukane:

Planowana całkowita roczna stopu zwrotu dla inwestora?

Szukamy stopy MIRR (Modified Internal Rate Of Return), a nie IRR (Internal Rate Of Return) ponieważ stopa IRR zakłada reinwestycję zysków po stopie IRR. Natomiast MIRR zakłada reinwestycję zysków po dowolnej stopie reinwestycji, w naszym przypadku podanej w zadaniu i równej 4%.

Rozwiązanie:

Diagram przepływów pieniężnych związanych z obligacją (okresy półroczne).

Obliczenia przeprowadzamy za pomocą kalkulatora finansowego np. TI BA II Plus Professional.

Wprowadzamy przepływy pieniężne do arkusza (funkcja CF kalkulatora). Obliczamy MIRR podając stopę reinwestycji (funkcja IRR kalkulatora). Otrzymujemy w skali półrocznej, czyli w skali rocznej

Odpowiedź:

Planowana całkowita roczna stopu zwrotu dla inwestora

Drukuj ten wpis Drukuj ten wpis

I etap DI z 27.03.2011 – pyt. 38

Pytanie nr 38 z I etapu testu na doradców inwestycyjnych z dnia 27 marca 2011
Test do pobrania na stronie KNF

Dane:

– wartość rynkowa obligacji jest równa cenie nominalnej
– okres do wykupu obligacji (w latach)
– oprocentowanie obligacji w skali roku

Szukane:

Średni czas trwania obligacji (duration)

Rozwiązanie:

Wiemy, że wartość rynkowa obligacji jest równa wartości nominalnej obligacji, stąd wiemy, że , stąd .

Wykorzystujemy wzór na duration Macaulaya. Podstawiamy pod przykładową wartość, żeby łatwiej obliczyć duration, np. .

Odpowiedź:

Średni czas trwania obligacji (duration) wynosi

Drukuj ten wpis Drukuj ten wpis